“近期新闻一直有Taper，也就是缩债，这是啥意思啊”，小华耷拉着脑袋向戴着眼镜全神贯注看书的小月姐姐问到。
【9月22日，美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，缩债（Taper）可能在明年年中之前结束。】
【10月13日，美联储公布联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要，纪要显示美联储可能会在未来两月内启动Taper(缩减资产购买规模)，部分与会者还提出在明年年底前开始提高利率目标范围的可能性。】
“市场上多次信息提示缩债，提示美联储的意思表示，有可能是对目前通胀担忧和缩减购债的确定。”小月头也不回地答道。
“啥意思，缩债是要说啥。”小华一脸懵逼道。
“缩债就是新闻中出现的Taper，Taper直译就是“逐渐变窄”的意思，而美联储说的Taper就是逐渐缩减债券等资产的购买规模。”
“啥，等等，超纲了，超纲了，什么减少债券等资产的购买，意思是之前买过吗，之前为啥要买，现在为啥又减少了，这一系列操作有啥影响啊，与我有啥毛关系没。”小华捧着小脸发呆道。
“提到缩债（Taper），就需要提到量化宽松（QE）。量化宽松实际上是宽松加上量化的货币政策，宽松就是说中央银行宣布实行零利率或者近似零利率政策，说白了就是降息；量化就是投放货币，中央银行会通过向银行等金融机构购买国债、抵押担保证券等中长期债券，从而向银行等金融机构提供大量流动性。这些政策都是为了实现货币政策目标即实现充分就业和物价稳定的目标而进行相机抉择的。”
“2008年金融危机之后，市场萧条，美联储开启了三轮量化宽松政策（QE），大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券。
第一轮QE，2008年11月-2010年3月，1.25万亿美元抵押贷款支持证券、3000亿美元美国国债、1750亿美元的机构证券。
第二轮QE，2010年11月-2011年6月，每个月750亿美元长期美债。
第三轮QE，2012年9月启动，每月400亿美元抵押贷款支持证券。”小月柔荑小手推动了下鼻梁上的眼镜，说道。
“这就是你提到的之前买过债券类资产的疑问。由于金融危机，市场缺乏流动性，央行印钞通过购买债券等资产将流动性输入市场中，解决市场流动性短缺的问题，来提振经济。”
“2013年5月美联储提前表态说会考虑缩减债券购买量，就是所谓的缩债，然后自2014年1月开始逐月缩减购债规模直至退出量化宽松政策。2015年12月宣布加息。”小月说道。
小华若有所思问道：“那为啥现在美联储想起来缩表了啊，经济好转了吗。”
“你猜的不错。2020年疫情带给经济的影响较大，美联储于3月15日起降息至0-0.25，并推出7000亿美元规模的量化宽松计划，以此应对疫情的影响。现在疫情应该控制的不错，劳动力市场数据应该向好，并且通胀较高，且上行预期。”
“至于影响，2013年开始逐步退出量化宽松，也就是缩债，影响最大的是债券市场，毕竟债券的买方力量减少；其次缩表后，新兴市场资本外流的压力变大，外汇市场震动变大，美国缩表，其他国家跟不跟呢，这些都会错综复杂影响外汇市场；另外对大宗商品走势会变弱，大宗商品很多是以美元计价的，美元的减少，美元价值增加，那么以美元计价的大宗商品价格会走弱；对黄金、股市也有影响。”
“其实缩表预期加强，带来的影响是市场对未来加息的预期。具体如何，还得看人家美联储脸色啊。”
“好复杂啊。”小华无奈道。
